{"id":1450,"date":"2018-05-29T21:28:40","date_gmt":"2018-05-30T02:28:40","guid":{"rendered":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/?p=1450"},"modified":"2018-05-30T11:39:46","modified_gmt":"2018-05-30T16:39:46","slug":"quebec-investit-dans-simons-chronique-dune-mort-annoncee","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2018\/05\/29\/quebec-investit-dans-simons-chronique-dune-mort-annoncee\/","title":{"rendered":"Apr\u00e8s son investissement \u00ab\u00a0structurant\u00a0\u00bb dans Bombardier, Qu\u00e9bec investit dans Simons: chronique d&rsquo;une mort annonc\u00e9e &#038; perte \u00e0 venir pour les contribuables"},"content":{"rendered":"<p>Dans ce qui s&rsquo;apparente \u00e0 l&rsquo;investissement du gouvernement du Qu\u00e9bec dans Bombardier Aviation (CSeries aujourd&rsquo;hui propri\u00e9t\u00e9 d&rsquo;Airbus), une annonce \u00ab\u00a0surprenante\u00a0\u00bb: le gouvernement entend investir dans le commerce de d\u00e9tail &#8211; le d\u00e9taillant <a href=\"https:\/\/www.simons.ca\/fr\">Simons<\/a> &#8211; tant dans dans son actionnariat (via Investissements Qu\u00e9bec) que de lui consentir un pr\u00eat afin de financer un nouvel entrep\u00f4t. Un investissement d&rsquo;autant plus surprenant que tous les feux sont \u00ab\u00a0au rouge\u00a0\u00bb dans le secteur du commerce du d\u00e9tail.<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Quebec-vole-au-secours-de-Simons-Le-Journal-de-Montreal-2018-05-29.pdf\">Quebec vole au secours de Simons &#8211; Le Journal de Montreal &#8211; 2018-05-29<\/a><\/p>\n<p>L&rsquo;investissement dans l&rsquo;actionnariat n&rsquo;est toujours pas connu alors que le montant du pr\u00eat allou\u00e9 pour la construction de l&rsquo;entrep\u00f4t se situe \u00e0 81 M$. La cause de \u00ab\u00a0l&rsquo;\u00e9crasement massif\u00a0\u00bb du commerce de d\u00e9tail au Qu\u00e9bec et en Am\u00e9rique du Nord: les ventes en ligne et, notamment, les g\u00e9ants Amazon et Walmart qui investissement des fonds importants dans ce domaine nouveau.<\/p>\n<h4>Plusieurs secteurs en chute libre<\/h4>\n<p>Un site internet propose des analyses d\u00e9taill\u00e9es &#8211; en continu &#8211; de l&rsquo;effondrement du commerce de d\u00e9tail suite \u00e0 la venue des g\u00e9ants tel Amazon et Walmart: il s&rsquo;agit du site Wolf Street o\u00f9 on retrouve une rubrique d\u00e9di\u00e9e sp\u00e9cifiquement au secteur \u00ab\u00a0Brick &amp; Mortar\u00a0\u00bb:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/wolfstreet.com\/category\/all\/brick-and-mortar\/\">https:\/\/wolfstreet.com\/category\/all\/brick-and-mortar\/<\/a><\/p>\n<p>Dans sa plus r\u00e9cente analyse du secteur du commerce de d\u00e9tail, l&rsquo;analyste Wolf Richter met en \u00e9vidence les secteurs qui sont les plus touch\u00e9s (26 % des secteurs de commerce en activit\u00e9), notamment le secteur des \u00ab\u00a0department stores\u00a0\u00bb o\u00f9 oeuvre le d\u00e9taillant Simons:<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Pummels-These-Stores-the-Most-Wolf-Street-2018-05-17.pdf\">Brick &amp; Mortar Meltdown Pummels These Stores the Most &#8211; Wolf Street &#8211; 2018-05-17<\/a><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-1445\" src=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Department-Stores.jpg\" alt=\"\" width=\"612\" height=\"534\" srcset=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Department-Stores.jpg 531w, http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Department-Stores-300x262.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 612px) 100vw, 612px\" \/><\/p>\n<p>A noter que d&rsquo;autres secteurs qui s&rsquo;av\u00e9raient peu affect\u00e9s par le commerce en ligne sont \u00e9galement touch\u00e9s, \u00e0 titre d&rsquo;exemple l&rsquo;achat de chaussures &#8211; une commodit\u00e9 o\u00f9 les acheteurs pr\u00e9f\u00earent \u00ab\u00a0tester\u00a0\u00bb le produit avant l&rsquo;achat &#8211; en baisse de 3,5 % depuis une ann\u00e9e:<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-1446\" src=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Specific-Sectors.jpg\" alt=\"\" width=\"612\" height=\"585\" srcset=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Specific-Sectors.jpg 515w, http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Brick-Mortar-Meltdown-Specific-Sectors-300x287.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 612px) 100vw, 612px\" \/><\/p>\n<p>Cette h\u00e9catombe dans le secteur du commerce de d\u00e9tail rejoint les plus r\u00e9centes faillites connues \u00e0 ce jour: Sears Canada, Toys \u00ab\u00a0R\u00a0\u00bb US (Etats-Unis, Angleterre, Canada), Bon-Ton (Etats-Unis), Claire&rsquo;s,&#8230; sans tenir compte de la saign\u00e9e v\u00e9cue par Macy&rsquo;s et d&rsquo;autres d\u00e9taillants plus importans que Simons. L&rsquo;effondrement du commerce de d\u00e9tail a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9 dans ces analyses:<\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"984KCItqPO\"><p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2017\/11\/08\/americas-retail-apocalypse-is-really-just-beginning\/\">&laquo; America\u2019s \u2018Retail Apocalypse\u2019 Is Really Just Beginning &raquo;<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" src=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2017\/11\/08\/americas-retail-apocalypse-is-really-just-beginning\/embed\/#?secret=984KCItqPO\" data-secret=\"984KCItqPO\" width=\"600\" height=\"338\" title=\"&laquo; &laquo; America\u2019s \u2018Retail Apocalypse\u2019 Is Really Just Beginning &raquo; &raquo; &#8212; Blogues de Jean-Marc Pelletier\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<h4><\/h4>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"7xzzMlyQP7\"><p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2017\/09\/08\/brick-mortar-meltdown-bon-ton-department-stores-hires-bankruptcy-advisor\/\">&laquo; Brick &#038; Mortar Meltdown: Bon-Ton Department Stores Hires Bankruptcy Advisor &raquo;<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" src=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2017\/09\/08\/brick-mortar-meltdown-bon-ton-department-stores-hires-bankruptcy-advisor\/embed\/#?secret=7xzzMlyQP7\" data-secret=\"7xzzMlyQP7\" width=\"600\" height=\"338\" title=\"&laquo; &laquo; Brick &#038; Mortar Meltdown: Bon-Ton Department Stores Hires Bankruptcy Advisor &raquo; &raquo; &#8212; Blogues de Jean-Marc Pelletier\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4>Malgr\u00e9 les chutes en cascade, d&rsquo;autres joueurs connaissent une croissance dans des secteurs sp\u00e9cifiques<\/h4>\n<p>Et pourtant, certains secteurs r\u00e9pondant \u00e0 des besoins sp\u00e9cifiques &#8211; et nouveaux &#8211; de la population connaissent un essor in\u00e9gal\u00e9. Tel est le cas du d\u00e9taillant <a href=\"http:\/\/www.dollarama.com\/\">Dollorama<\/a> (vente d&rsquo;articles \u00e0 moins de 1 $) lequel a financ\u00e9 la construction d&rsquo;un nouvel entrep\u00f4t de 60 M$ \u00e0 m\u00eame ses fonds propres:<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Dollarama-investit-dans-un-nouvel-entrepot-a-Montreal-et-revoit-ses-previsions-de-depenses-dinvestissement-pour-lexercice-2017-CNW-2016-02-02.pdf\">Dollarama investit dans un nouvel entrepot a Montreal et revoit ses previsions de depenses d&rsquo;investissement pour l&rsquo;exercice 2017 &#8211; CNW &#8211; 2016-02-02<\/a><\/p>\n<p>Ce secteur en expansion rejoint de nouveaux secteurs qui r\u00e9pondent aux besoins \u00ab\u00a0actuels\u00a0\u00bb de la population, dont les revenus stagnent depuis la r\u00e9cession de 2007-2008, notamment par les \u00e9changes directs entre consommateurs &#8211; <a href=\"http:\/\/www.kijiji.ca\">Kijiji<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.lespac.com\/\">Les Pac<\/a>, <a href=\"http:\/\/www.lespuces.com\/\">Les Puces<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.ebay.com\/\">eBay<\/a>,&#8230; &#8211; et par les entreprises proposant des produits \u00e0 bas prix ainsi que le commerce \u00ab\u00a0communautaire\u00a0\u00bb, tel <a href=\"http:\/\/www.dollarama.com\/\">Dollorama<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.villagedesvaleurs.com\/\">Village des valeurs<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.renaissancequebec.ca\/fr\">Magasins Renaissance<\/a>,&#8230;<\/p>\n<h4>Un secteur en d\u00e9croissance profonde depuis plusieurs ann\u00e9es<\/h4>\n<p>Et pourtant, la d\u00e9croissance du segment sp\u00e9cialis\u00e9 dans les v\u00eatements haut de gamme s&rsquo;av\u00e8re un ph\u00e9nom\u00e8ne enclench\u00e9 depuis plusieurs ann\u00e9es, comme le pr\u00e9sente cette compilation du journal La Presse en 2014 qui r\u00e9v\u00e8le une forte d\u00e9croissance du secteur pour nombre de d\u00e9taillants \u00e9tablis au Qu\u00e9bec:<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Reste-t-il-encore-beaucoup-de-detaillants-quebecois-de-vetements-La-Presse-2014-05-24-.pdf\">Reste-t-il encore beaucoup de detaillants quebecois de vetements &#8211; La Presse &#8211; 2014-05-24<\/a><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\" wp-image-1467 aligncenter\" src=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Simons.jpg\" alt=\"\" width=\"477\" height=\"549\" srcset=\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Simons.jpg 658w, http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/Simons-261x300.jpg 261w\" sizes=\"auto, (max-width: 477px) 100vw, 477px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">Encart publicitaire sur le site Simons<\/p>\n<p>Alors que Simons impute sa mauvaise situation financi\u00e8re \u00e0 la mont\u00e9e en puissance r\u00e9cente du commerce en ligne lequel n&rsquo;impose pas de taxation lors des achats, l&rsquo;entreprise a trop tard\u00e9 \u00e0 prendre acte de la r\u00e9alit\u00e9 nouvelle et ce retard s&rsquo;av\u00e9rera un handicap pour se maintenir dans un secteur \u00e0 la port\u00e9e de comp\u00e9titeurs disposant de moyens financiers autrement plus importants.<\/p>\n<p>Au surplus, force est de constater que, malgr\u00e9 les investissements \u00e0 venir d&rsquo;Investissement Qu\u00e9bec visant \u00e0 d\u00e9velopper son commerce en ligne, on ne saurait sous-estimer les prix escompt\u00e9s propos\u00e9s par les g\u00e9ants du commerce en ligne et la formidable logistique de livraison propos\u00e9e par Amazon, \u00e0 titre d&rsquo;exemple.<\/p>\n<h4>Simons survivra-t-il \u00e0 la tendance amorc\u00e9e depuis quelques ann\u00e9es? Aucun doute, une entreprise en \u00ab\u00a0d\u00e9croissance\u00a0\u00bb qui survivra difficilement!<\/h4>\n<p>A titre comparatif, des entreprises analogues \u00e0 Simons &#8211; Macy&rsquo;s, Nine West, Bloomingdale&rsquo;s,&#8230; &#8211; ont r\u00e9duit significativement leur nombre de points de vente durant les derni\u00e8res ann\u00e9es afin de faire face \u00e0 l&rsquo;h\u00e9morragie qui affecte leurs revenus alors qu&rsquo;elles disposaient &#8211; disposent &#8211; d&rsquo;un plus grand nombre de points de vente mais peinent \u00e0 maintenir leurs op\u00e9rations \u00e0 flot. Et cela sans m\u00eame tenir compte des escomptes dont elles b\u00e9n\u00e9ficient vu un plus grand volume d&rsquo;achat par rapport \u00e0 un d\u00e9taillant tel Simons.<\/p>\n<h4>Les actifs de Simons : le gouvernement du Qu\u00e9bec et Investissement Qu\u00e9bec r\u00e9cup\u00e9reront-ils les placements en cas de faillite? Et que dire des propri\u00e9taires\/op\u00e9rateurs de centres commerciaux?<\/h4>\n<p>Malgr\u00e9 le fait que Simons soit une entreprise \u00e0 capital ferm\u00e9 (\u00e9tats financiers non publics et peu d&rsquo;informations sur ses actifs \u00ab\u00a0propres\u00a0\u00bb), il importe de mettre en \u00e9vidence le fait que l&rsquo;entreprise op\u00e8re nombre de ses points de vente &#8211; \u00e0 titre de locataire &#8211; au sein de centres commerciaux propri\u00e9t\u00e9 d&rsquo;autres entreprises:<\/p>\n<ul>\n<li>Montr\u00e9al &#8211; Centre ville<\/li>\n<li>Montr\u00e9al &#8211; Galeries d&rsquo;Anjou<\/li>\n<li>Qu\u00e9bec &#8211; Galeries de la Capitale<\/li>\n<li>Qu\u00e9bec &#8211; Place Ste-Foy<\/li>\n<li>Saint-Bruno &#8211; Promenades St. Bruno<\/li>\n<li>Edmonton &#8211; Londonderry Mall<\/li>\n<li>Edmonton &#8211; West Edmontaon Mall<\/li>\n<li>&#8230;<\/li>\n<\/ul>\n<p>Il est permis de conclure que Simons pr\u00e9sente peu d&rsquo;actifs \u00ab\u00a0propres\u00a0\u00bb pour garantir son financement et ses op\u00e9rations courantes et futures. Ainsi, en cas de faillite, les cr\u00e9anciers qui se partageraient les actifs de l&rsquo;entreprise seraient, dans l&rsquo;ordre de priorit\u00e9:<\/p>\n<ol>\n<li>Banques (cr\u00e9ances de 1er rang)<\/li>\n<li>Agence de revenu du Canada \/ Revenu Qu\u00e9bec<\/li>\n<li>D\u00e9tenteurs d&rsquo;obligation de 1er rang (si l&rsquo;entreprise a \u00e9mis des obligations)<\/li>\n<li>D\u00e9tenteurs d&rsquo;obligation subalternes (si l&rsquo;entreprise a \u00e9mis des obligations)<\/li>\n<li>Gouvernement du Qu\u00e9bec (?) (pr\u00eat de 81 M$ pour la construction de l&rsquo;entrep\u00f4t)<\/li>\n<li>R\u00e9gime de retraite des employ\u00e9s (?)<\/li>\n<li>Propri\u00e9taires de centres commerciaux (baux impay\u00e9s &amp; r\u00e9siliation des revenus futurs)<\/li>\n<li>Fournisseurs<\/li>\n<li>Actionnaires (notamment Investissement Qu\u00e9bec)<\/li>\n<\/ol>\n<p>A l&rsquo;\u00e9vidence, en cas de faillite, il est probable que les investissements publics dans Simons s&rsquo;av\u00e8rent une perte \u00e0 100 % pour les contribuables.<\/p>\n<p>Au surplus, les propri\u00e9taires de centres commerciaux s&rsquo;exposent \u00e0 des pertes de revenus tel qu&rsquo;en atteste Ivanhoe Cambridge, filiale de la Caisse de d\u00e9p\u00f4t et placements du Qu\u00e9bec (CDPQ), pour le mail Champlain suite \u00e0 la fermeture du d\u00e9taillant Sears.<\/p>\n<h4>Appuyer le gouvernement dans son initiative pour sauvegarder Simons?<\/h4>\n<p>En r\u00e9sum\u00e9, la situation se pr\u00e9sente ainsi:<\/p>\n<ul>\n<li>S&rsquo;agit-il d&rsquo;un investissement \u00ab\u00a0s\u00e9curitaire\u00a0\u00bb destin\u00e9 \u00e0 appuyer une entreprise entamant une restructuration de ses activit\u00e9s?<\/li>\n<li>S&rsquo;agit-il d&rsquo;un investissement \u00ab\u00a0s\u00e9curitaire\u00a0\u00bb o\u00f9 les investissements gouvernementaux seraient \u00ab\u00a0r\u00e9cup\u00e9r\u00e9s\u00a0\u00bb en cas de faillite?<\/li>\n<li>S&rsquo;agit-il d&rsquo;un investissement dans un secteur d&rsquo;activit\u00e9 en croissance?<\/li>\n<li>S&rsquo;agit-il d&rsquo;un investissement dans un secteur d&rsquo;activit\u00e9 \u00ab\u00a0structurant\u00a0\u00bb pour l&rsquo;\u00e9conomie du Qu\u00e9bec?<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dans ce qui s&rsquo;apparente \u00e0 l&rsquo;investissement du gouvernement du Qu\u00e9bec dans Bombardier Aviation (CSeries aujourd&rsquo;hui propri\u00e9t\u00e9 d&rsquo;Airbus), une annonce \u00ab\u00a0surprenante\u00a0\u00bb: le gouvernement entend investir dans le commerce de d\u00e9tail &#8211; le d\u00e9taillant Simons &#8211; tant dans dans son actionnariat (via Investissements Qu\u00e9bec) que de lui consentir un pr\u00eat afin de financer un nouvel entrep\u00f4t. 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