{"id":2083,"date":"2018-12-08T17:48:02","date_gmt":"2018-12-08T22:48:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/?p=2083"},"modified":"2018-12-11T22:39:54","modified_gmt":"2018-12-12T03:39:54","slug":"bombardier-le-pdg-alain-bellemare-se-dit-confiant-et-si-bombardier-de-financait-plutot-via-le-secteur-boursier","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2018\/12\/08\/bombardier-le-pdg-alain-bellemare-se-dit-confiant-et-si-bombardier-de-financait-plutot-via-le-secteur-boursier\/","title":{"rendered":"Bombardier: le PDG Alain Bellemare se dit \u00ab\u00a0confiant\u00a0\u00bb… – Et si Bombardier se finan\u00e7ait plut\u00f4t via le secteur boursier?"},"content":{"rendered":"

Ainsi, ce jeudi, le PDG Alain Bellemare tenait la rencontre annuelle avec les investisseurs, dans un chic h\u00f4tel de New York, afin de les rassurer sur l’avenir de l’entreprise et, surtout, les convaincre que son plan de redressement donnerait \u00e0 terme les r\u00e9sultats escompt\u00e9s. Il importe de mentionner le fait que, r\u00e9cemment,<\/p>\n

    \n
  1. la division a\u00e9ronautique a annonc\u00e9 le licenciement de 5 000 employ\u00e9s, notamment 2 500 emplois qui seront supprim\u00e9s au Qu\u00e9bec d\u00e8s 2019<\/li>\n
  2. la division a\u00e9ronautique a c\u00e9d\u00e9 sa division des simulateurs \u00e0 CAE Electronics de Montr\u00e9al<\/li>\n
  3. la division a\u00e9ronautique s’est d\u00e9partie de sa division DASH (avions s\u00e9rie Q400) avant d’en avoir transf\u00e9r\u00e9 la production en Chine<\/li>\n
  4. la division a\u00e9ronautique s’est d\u00e9partie de sa division des avions citernes CL215, CL315,… \u00e0 une firme de l’Ouest canadien<\/li>\n
  5. Bombardier a c\u00e9d\u00e9 les terrains qu’elle d\u00e9tenait \u00e0 Downsview (banlieue de Toronto) o\u00f9 les avions de la s\u00e9rie DASH \u00e9taient assembl\u00e9s<\/li>\n<\/ol>\n

    Au surplus, Bombardier s’appr\u00eate \u00e0 mettre en vente les terrains qu’elle d\u00e9tient aux abords de l’a\u00e9roport Dorval, sans doute afin d’augmenter ses liquidit\u00e9s et pr\u00e9senter un meilleur flux de tr\u00e9sorerie (\u00ab\u00a0cash flow\u00a0\u00bb) aux investisseurs.<\/p>\n

    Et convaincre les futurs acheteurs de ses avions r\u00e9gionaux CRJ et Global qu’elle en poursuivra le d\u00e9veloppement et la commercialisation dans l’avenir… ce dont plusieurs doutent, \u00e0 bon escient.<\/p>\n

     <\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

     <\/p>\n

    Des propos peu rassurants puisque le cours de l’action s’est maintenu le lendemain de la rencontre avec les investisseurs:<\/p>\n

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     <\/p>\n

    Alain Bellemare demande l’aide des gouvernements<\/h4>\n

    S’agissant de la division ferroviaire de Bombardier, laquelle a \u00e9t\u00e9 r\u00e9cemment exclue de la fourniture des trains\/wagons<\/p>\n

      \n
    1. octroy\u00e9e par Via Rail pour les trains intercit\u00e9s<\/li>\n
    2. octroy\u00e9e par la Caisse de d\u00e9p\u00f4t CDPQ pour le mat\u00e9riel ferroviaire du projet REM de Montr\u00e9al<\/li>\n
    3. pour le m\u00e9tro de New York \u00e0 cause des retards de livraison pour les tramways de Toronto<\/li>\n
    4. pour les m\u00e9tro de Boston et Chicago, la firme chinoise CRRC ayant pr\u00e9sent\u00e9e une soumission 40% inf\u00e9rieure<\/li>\n<\/ol>\n

      Alain Bellemare interpelle les gouvernements afin que ceux-ci mettent en application une clause \u00ab\u00a0garantissant un contenu local\u00a0\u00bb pour une entreprise tel Bombardier, comme le prescrivent divers gouvernements, ce qui conviendrait aux ententes liant le Canada avec l’Organisation mondiale du commerce (OMC) et aux ententes de libre-\u00e9change conclues avec divers partenaires \u00e9trangers.<\/p>\n

      Cela \u00e9tant, plut\u00f4t que de s’employer \u00e0 am\u00e9liorer la performance et corriger les d\u00e9ficiences de cette division et faire en sorte qu’elle honore \u00ab\u00a0convenablement\u00a0\u00bb les contrats conclus \u00e0 ce jour, le PDG en appelle \u00e0 l’aide gouvernementale afin de se faire octroyer des \u00ab\u00a0avantages\u00a0\u00bb pour la fourniture du mat\u00e9riel ferroviaire destin\u00e9 au Canada, tel que relat\u00e9 dans une chronique publi\u00e9e par le Journal de Montr\u00e9al:<\/p>\n

      Alain Bellemare interpelle les gouvernements – Journal de Montreal – 2018-12-08<\/a><\/p>\n

      Au surplus, s’agissant de sa division a\u00e9ronautique, des d\u00e9marches ont \u00e9t\u00e9 entreprises afin que le gouvernement du Qu\u00e9bec souscrive, \u00e0 nouveau<\/span>, au financement de ses activit\u00e9s au pr\u00e9texte de \u00ab\u00a0pr\u00e9server les emplois locaux\u00a0\u00bb.<\/p>\n

      Ce que d’aucun qualifient de \u00ab\u00a0chantage\u00a0\u00bb \u00e0 l’image de celui exerc\u00e9 lors de la quasi-faillite de sa gamme d’avions S\u00e9rie C, c\u00e9d\u00e9e par la suite \u00e0 Airbus apr\u00e8s que 1,3 G$ de fonds publics y aient \u00e9t\u00e9 inject\u00e9s… Le tout, au b\u00e9n\u00e9fice des actionnaires de Bombardier et, principalement, de la famille Bombardier-Beaudoin qui exerce un contr\u00f4le majoritaire sur l’entreprise.<\/p>\n

       <\/p>\n

      Le contr\u00f4le absolu exerc\u00e9 par la famille Bombardier-Beaudoin sur l’entreprise<\/h4>\n

      D\u00e8s l’entr\u00e9e de Bombardier sur le march\u00e9 boursier afin d’assurer le financement de ses activit\u00e9s, l’entreprise a structur\u00e9 son capital action de fa\u00e7on telle que les membres de la famille Bombardier-Beaudoin, tout en d\u00e9tenant un nombre d’actions minoritaires sur l’ensemble des actions, exercaient un contr\u00f4le majoritaire sur l’entreprise via des actions (cat\u00e9gorie A) \u00e0 droits de votes multiples. Ainsi, chacune de ces actions dispose d’un droit de vote 10 fois sup\u00e9rieur aux actions de cat\u00e9gorie B, ce qui conf\u00e8re \u00e9norm\u00e9ment \u00ab\u00a0de poids\u00a0\u00bb \u00e0 ces actions par rapport \u00e0 celles \u00e9mises sur le march\u00e9 boursier.<\/p>\n

      Il appert que, destin\u00e9e \u00e0 l’origine afin d’\u00e9viter une prise de contr\u00f4le hostile par des investisseurs externes, cette structure a \u00e9t\u00e9 – est – \u00e0 l’origine des nombreuses erreurs strat\u00e9giques commises \u00e0 ce jour, notamment le lancement de la S\u00e9rie C qui allait s’av\u00e9rer un gouffre financier majeur, amener l’entreprise dans une situation de quasi-faillite et l’obliger \u00e0 d\u00e9laisser ses investissements dans les autres produits de la division a\u00e9ronautique ainsi que dans la division ferroviaire.<\/p>\n

      C’est ainsi que, d\u00e9tenant un contr\u00f4le majoritaire sur l’entreprise, non seulement les dirigeants \u00e9taient d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 m\u00eame les membres de la famille du fondateur de l’entreprise mais ils exercent \u00e9galement un contr\u00f4le absolu sur les administrateurs (i.e. les membres du Conseil d’administration), dans la mesure o\u00f9 leur vote majoritaire \u00e0 l’assembl\u00e9e des actionnaires permet la s\u00e9lection des membres du Conseil d’administration r\u00e9pondant aux \u00ab\u00a0attentes sp\u00e9cifiques \u00a0\u00bb de la famille Bombardier-Beaudoin.<\/p>\n

      Tel que le r\u00e9v\u00e8le une chronique du magazine l’Actualit\u00e9, la famille Bombardier-Beaudoin y d\u00e9l\u00e8gue 4 administrateurs apparent\u00e9s \u00e0 la famille du fondateur, en plus d’exercer un contr\u00f4le sur la nomination des autres membres du Conseil d’adminsitration, faisant en sorte que les dol\u00e9ances et les attentes des actionnaires \u00ab\u00a0inscrits en bourse\u00a0\u00bb passent au second rang:<\/p>\n

      Bombardier – Une affaire de famille – L\u2019actualite – 2016-03-07<\/a><\/p>\n

      Qui plus est, \u00e0 la suite des d\u00e9boires de la S\u00e9rie C dont le projet \u00e9tait g\u00e9r\u00e9 par Pierre Beaudoin – PDG de Bombardier, fils de Laurent Beaudoin conjoint de Claire Bombardier (fille du fondateur) -, des actionnaires \u00ab\u00a0d’importance\u00a0\u00bb ont d\u00fb mener des actions \u00ab\u00a0vigoureuses\u00a0\u00bb afin de l’\u00e9vincer de la direction et y nommer Alain Bellemare, dans une \u00ab\u00a0saga\u00a0\u00bb relay\u00e9e dans le Globe and Mail:<\/p>\n

      Is the worst over for Bommbardier – Globe and Mail – 2018-04-25<\/a><\/p>\n

      C’est ainsi que, aujourd’hui, malgr\u00e9 la nomination d’Alain Bellemmare \u00e0 titre de PDG de l’entreprise, les membres de la famille Bombardier-Beaudoin, ne d\u00e9tenant que 13% des actions de l’entreprise, exercent un contr\u00f4le \u00e0 hauteur de 59,9% sur les d\u00e9cisions de celle-ci:<\/p>\n

      \"\"<\/p>\n

      Ainsi, le lien \u00ab\u00a0incestueux\u00a0\u00bb existant entre les membres de la famille Bombardier-Beaudoin et la gestion de l’entreprise s’av\u00e8re une cause d\u00e9terminante dans les d\u00e9boires v\u00e9cus \u00e0 ce jour alors que les fonds publics qui y sont investis le sont au b\u00e9n\u00e9fice des \u00ab\u00a0int\u00e9r\u00eats premiers\u00a0\u00bb de celle-ci.<\/p>\n

       <\/p>\n

      Les fonds publics investis \u00e0 l’avenir dans la S\u00e9rie C… au b\u00e9n\u00e9fice d’Airbus<\/h4>\n

      Il importe de rappeler \u00e0 notre attention le fait que, en 2016, le gouvernement du Qu\u00e9bec a investi 1,3 G$ dans la filiale de la S\u00e9rie C, une filiale mise sur pied afin d’\u00e9viter que le \u00ab\u00a0holding\u00a0\u00bb Bombardier ne soit l’objet d’une mise en faillite si cette s\u00e9rie continuait \u00e0 encourir les pertes \u00ab\u00a0\u00e0 r\u00e9p\u00e9tition\u00a0\u00bb depuis son lancement.<\/p>\n

      Ainsi, alors que d’aucun estimaient que les fonds publics avaient \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement investis avant sa r\u00e9trocession \u00e0 Airbus, il appert que les apports gouvernementaux non vers\u00e9s \u00e0 ce jour serviront \u00e0 financer l’agrandissement des installations de Mirabel, tel que rapport\u00e9 dans une chronique du Journal de Montr\u00e9al:<\/p>\n

      Airbus investit a Mirabel avec l\u2019argent de Bombardier – Journal de Montreal – 2018-12-04<\/a><\/p>\n

      Ainsi, non seulement la s\u00e9rie C a-t-elle \u00e9t\u00e9 c\u00e9d\u00e9e pour 1 $ mais, qui plus est, des fonds publics destin\u00e9s \u00e0 l’\u00e9poque afin d’\u00e9viter la faillite de Bombardier serviront \u00e0 financer l’am\u00e9nagement des hangards de production… au grand b\u00e9n\u00e9fice d’Airbus qui d\u00e9tient une participation majoritaire dans cette filiale…<\/p>\n

       <\/p>\n

      Que r\u00e9pondre \u00e0 la sollicitation de nouveaux fonds publics men\u00e9e par Bombardier au motif de pr\u00e9server des emplois au Qu\u00e9bec?<\/h4>\n

      Il est de connaissance publique que la direction de Bombardier a entam\u00e9 des discussions avec le gouvernement du Qu\u00e9bec afin que des fonds publics soient, \u00e0 nouveau<\/span>, consentis pour \u00ab\u00a0maintenir \u00e0 flot\u00a0\u00bb la division a\u00e9ronautique, notamment. Et que le ministre Pierre Fitzgibbon appuierait une telle demande au motif de pr\u00e9server des emplois… et, dans une moindre mesure, de bonifier ses \u00ab\u00a0int\u00e9r\u00eats propres\u00a0\u00bb dans une entreprise fournisseur de produits et services pour Bombardier…<\/p>\n

      Or, une opinion \u00e9mise par la chroniqueuse Aur\u00e9lie Lanct\u00f4t du journal Le Devoir questionne vertement l’octroi de nouveaux fonds publics au motif que 1) les fonds investis serviraient \u00e0 p\u00e9renniser la mainmise de la famille Bombardier-Beaudoin sur l’entreprise, 2) dans la mesure o\u00f9 les entreprises transnationales n’ont gu\u00e8re d’\u00e9gards pour le maintien des emplois support\u00e9s par des fonds publics et 3) dans la mesure o\u00f9 les gouvernements se font les \u00ab\u00a0messagers\u00a0\u00bb des int\u00e9r\u00eats des grandes entreprises:<\/p>\n

      \u00abQu\u2019est-ce que tu veux qu\u2019on fasse\u00bb – Le Devoir – 2018-12-08<\/a><\/p>\n

      \"\"<\/h4>\n

       <\/p>\n

      Et si Bombardier se finan\u00e7ait plut\u00f4t \u00e0 m\u00eame le secteur boursier?<\/h4>\n

      Il est de coutume, notammment pour les entreprises exer\u00e7ant leurs op\u00e9rations aux Etats-Unis ou en Europe, d’assurer leur financement via le secteur boursier ce qui procure les fonds n\u00e9cessaires pour assurer leur d\u00e9veloppement et s’av\u00e8re, au surplus, un \u00ab\u00a0test de cr\u00e9dibilit\u00e9\u00a0\u00bb sur la croissance et la valeur future de l’entreprise, telle que per\u00e7ue par les investisseurs sollicit\u00e9s \u00e0 cette fin. Alors que, \u00e0 contrario, s’appuyer constamment sur des fonds publics pour maintenir une entreprise en op\u00e9ration n’est aucunement un gage des succ\u00e8s futurs, de la cr\u00e9dibilit\u00e9 du plan d’affaire et de celle des dirigeants assurant la gestion de l’entreprise.<\/p>\n

      Or, l’hypoth\u00e8se d’une nouvelle \u00e9mission d’actions de Bombardier sur le march\u00e9 boursier n’a aucunement \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9e et il appert que, par l’\u00e9mission d’actions \u00ab\u00a0\u00e0 une juste prix\u00a0\u00bb et, au demeurant, assorties d’une option d’achat \u00e0 prix futur escompt\u00e9 (\u00ab\u00a0warrant\u00a0\u00bb), Bombardier serait en mesure de souscrire le financement requis afin d’assurer la remise sur pied de sa division ferroviaire et garantir aux futurs acheteurs la p\u00e9rennit\u00e9 de sa gamme d’avions CRJ et Global. A titre d’exemple, l’\u00e9mission de 500 M d’actions \u00e0 la valeur actuelle transig\u00e9e en bourse procurerait des fonds \u00e0 hauteur de 1 G$ \u00e0 Bombardier, rien de moins.<\/p>\n

      A l’\u00e9vidence, souscrire un financement additionnel via le march\u00e9 boursier pourrait \u00e9liminer le contr\u00f4le absolu d\u00e9tenu par la famille Bombardier-Beaudoin malgr\u00e9 le fait qu’elle disposerait, n\u00e9anmoins, d’une \u00ab\u00a0minorit\u00e9 de blocage\u00a0\u00bb \u00e9vitant une prise de contr\u00f4le hostile par des investisseurs externes. Cela \u00e9tant, malgr\u00e9 cette option \u00e0 sa disposition, il y a fort \u00e0 parier qu’elle s’opposerait \u00e0 l’apport de fonds via le march\u00e9 boursier – afin de maintenir un contr\u00f4le absolu sur l’entreprise – et exercera les \u00ab\u00a0pressions requises\u00a0\u00bb afin que les gouvernements consentent, \u00e0 nouveau, des fonds publics \u00e0 l’entreprise.<\/p>\n

      Mais, il n’en demeure pas moins que l’\u00e9mission de nouvelles actions sur le march\u00e9 boursier, au-del\u00e0 du fait qu’elle procurerait des fonds additionnels, serait le test ultime sur la viabilit\u00e9 future de Bombardier, telle que per\u00e7ue par les investisseurs…<\/p>\n

      \u00ab\u00a0The Proof is in the Pudding\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Ainsi, ce jeudi, le PDG Alain Bellemare tenait la rencontre annuelle avec les investisseurs, dans un chic h\u00f4tel de New York, afin de les rassurer sur l’avenir de l’entreprise et, surtout, les convaincre que son plan de redressement donnerait \u00e0 terme les r\u00e9sultats escompt\u00e9s. Il importe de mentionner le fait que, r\u00e9cemment, la division a\u00e9ronautique…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6,4],"tags":[],"class_list":["post-2083","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie-finance","category-rubriques-generiques"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2083","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2083"}],"version-history":[{"count":27,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2083\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2114,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2083\/revisions\/2114"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2083"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2083"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2083"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}