![\"\"](\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/12\/Napoleon-Bismark.jpg\")
<\/p>\nL’argentine, qui peine \u00e0 se sortir de la crise \u00e9conomique qui s\u00e9vit depuis quelques ann\u00e9es et qui n’arrive plus \u00e0 financer ses emprunts sur les march\u00e9s mondiaux – \u00e0 cause des nombreux cas de d\u00e9fauts de paiements dans le pass\u00e9 – vient d’\u00e9mettre sur le march\u00e9 des obligations \u00e0 7,9% de taux d’int\u00e9r\u00eat et avec un terme de 100 ann\u00e9es, libell\u00e9es en monnaie US. Et les investisseurs se sont \u00ab\u00a0ru\u00e9s\u00a0\u00bb pour acheter ces nouvelles obligations. Mais, cela ne vous rappelle-t-il pas les fameuses \u00ab\u00a0rentes perp\u00e9tuelles\u00a0\u00bb \u00e9mises par la France en 1871 pour compenser la Prusse au titre des r\u00e9parations de guerre? Un peu d’histoire…<\/p>\n
En 1870, la France et la Prusse entrent en guerre et, \u00e0 l’issue de l’affrontement de Sedan, l’Empereur Napol\u00e9on III est fait prisonnier par les Prussiens command\u00e9s notamment par un certain Bismarck… Pour lib\u00e9rer Napol\u00e9on III et signer la capitulation, les Prussiens exigent que la France les compense \u00e0 hauteur de 5 milliards de francs-or, une somme \u00e9norme surtout des francs frapp\u00e9s avec de l’or…<\/p>\n
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Ainsi, les Prussiens sont convaincus qu’avec cette compensation, l’\u00e9conomie fran\u00e7aise va s’effondrer et que, plus jamais, la France ne sera en mesure de d\u00e9clencher des hostilit\u00e9s contre la Prusse. Quelle erreur de la part des Prussiens…<\/p>\n
En effet, Napol\u00e9on III, d\u00e9chu de son titre, s’est exil\u00e9 en Angleterre et la R\u00e9publique est proclam\u00e9e. Et, oblig\u00e9s de verser les r\u00e9parations de guerre, le nouveau ministre des Finances a eu la brillante id\u00e9e d’\u00e9mettre des \u00ab\u00a0obligations perp\u00e9tuelles\u00a0\u00bb avec un taux d’int\u00e9r\u00eat de 5%. Imaginons des obligations dont le principal ne sera jamais rembours\u00e9 – obligations perp\u00e9tuelles – mais qui garantissent un rendement de 5% \u00e0 leurs propri\u00e9taires pour toujours… Qui dit mieux.<\/p>\n
Et ce qui devait arriver arriva: avec ces obligations, les Fran\u00e7ais ont \u00e9t\u00e9 en mesure de rembourser les Prussiens en 3 ans… et, comble du ridicule, ce sont surtout des citoyens de Prusse qui ont souscrit ces obligations destin\u00e8es \u00e0 rembourser leur gouvernement pour les pr\u00e9judices de la guerre… Vraiment incroyable comme retournement de situation. La France s’est ainsi lib\u00e9r\u00e9e de ses obligations tout en versant une \u00ab\u00a0annuit\u00e9\u00a0\u00bb \u00e0 des citoyens\/financiers en Prusse, un engagement financier tout \u00e0 fait raisonnable selon les circonstances.<\/p>\n
Evidemment, beaucoup plus tard, ces \u00ab\u00a0obligations perp\u00e9tuelles\u00a0\u00bb furent \u00ab\u00a0abolies\u00a0\u00bb par le gouvernement mais ce type de financement ouvrait la porte \u00e0 du financement \u00ab\u00a0longue dur\u00e9e\u00a0\u00bb dont les gouvernements peuvent se pr\u00e9valoir en situation exceptionnelle. Exactement ce que les Argentins viennent de faire avec leurs obligation d’un terme de 100 ann\u00e9es.<\/p>\n
Ce recours au financement \u00ab\u00a0longue dur\u00e9e\u00a0\u00bb par les Argentins a \u00e9t\u00e9 amplement mis en \u00e9vidence sur le site Wolf Street dont les analystes nous pr\u00e9sentent les tenants et aboutissants de cette strat\u00e9gie:<\/p>\n
Argentina (!) Sells 100-Year Dollar-Denominated Junk Bonds<\/a><\/p><\/blockquote>\n