![\"\"](\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/12\/Recession.png\")
<\/p>\nDans une pr\u00e9c\u00e9dente chronique, je vous faisais part du fait que les banques centrales (FED am\u00e9ricaine, BCE europ\u00e9enne, Banque d’Angleterre,…) s’appr\u00eataient \u00e0 hausser leurs taux d’int\u00e9r\u00eat afin de diminuer les \u00ab\u00a0liquidit\u00e9s\u00a0\u00bb en circulation dans le march\u00e9 financier et \u00e9viter un emballement de la croissance, ce qui se traduirait par une inflation au-del\u00e0 de 2%. Et, pour confirmer cette orientation nouvelle, la Banque du Canada a annonc\u00e9 une hausse de son taux d’int\u00e9r\u00eat hier, une premi\u00e8re depuis sept ans.<\/p>\n
Or, qui dit hausse du taux d’int\u00e9r\u00eat implique forc\u00e9ment des taux hypoth\u00e9caires plus \u00e9lev\u00e9s pour les nouveaux acqu\u00e9reurs ou ceux qui renouvellent leur financement. Idem pour les entreprises qui contractent de la dette afin de financer de nouveaux am\u00e9nagements. Avec comme effet collat\u00e9ral: les conmmateurs h\u00e9siteront davantage avant d’acheter une nouvelle propri\u00e9t\u00e9 ou encore les entreprises reporteront \u00e0 plus tard leurs investissements. D’o\u00f9 un risque plus grand de ralentir l’\u00e9conomie et d’entrer en r\u00e9cession. Mais cela n’est pas tout.<\/p>\n
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Ainsi, en plus de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, il faut noter que le financement en bourse est, lui aussi, plus dispendieux. C’est le cas pour le prix des actions en bourse vs les b\u00e9n\u00e9fices, ce qu’on appelle commun\u00e9ment le ratio Cours\/B\u00e9n\u00e9fice (\u00ab\u00a0Price to Earnings P\/E ratio\u00a0\u00bb). Depuis que les banques centrales ont abaiss\u00e9 leurs taux d’int\u00e9r\u00eat durant les derni\u00e8res ann\u00e9es pour relancer l’\u00e9conomie suite \u00e0 la crise financi\u00e8re de 2008, les investisseurs (r\u00e9gimes de retraite, fonds souverains, fonds d’investissement,…), \u00e0 la recherche de rendement sur leurs avoirs, ont investi massivement en bourse ce qui a cr\u00e9\u00e9 une \u00ab\u00a0bulle boursi\u00e8re\u00a0\u00bb avec des C\/B > 30-40, des niveaux anormalement \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
C’est la raison pour laquelle de plus en plus d’\u00e9conomistes pr\u00e9voient une r\u00e9cession \u00e0 court terme, certains la pr\u00e9disant pour 2019. Or, comme vous le savez, je ne pr\u00eate pas beaucoup de cr\u00e9dibilit\u00e9 aux \u00e9conomistes – des th\u00e9oriciens qui s’appuient sur des mod\u00e8les \u00e9conomiques (\u00e9labor\u00e9s \u00e0 partir du pass\u00e9) pour extrapoler ce qui se produira dans l’avenir -. Mais j’accorde beaucoup plus de cr\u00e9dibilit\u00e9 \u00e0 des financiers, tel John Mauldin, lesquels investissent leur propre argent pour en tirer b\u00e9n\u00e9fice. Et, quand les \u00e9conomistes rejoignent les pr\u00e9dictions des financiers, alors les signaux d’une prochaine r\u00e9cession se confirment. Je joins \u00e0 cet envoi un graphique publi\u00e9 en ce jour sur la \u00ab\u00a0newsletter\u00a0\u00bb The Daily Shot.<\/p>\n
Alors, y aura-t-il r\u00e9cession ou non? Et, si oui, quand?<\/p>\n
A ce propos, je suis d’avis que, depuis quelques ann\u00e9es, les ratios C\/B ont nettement d\u00e9pass\u00e9 les seuils \u00ab\u00a0normaux\u00a0\u00bb (ratios cours b\u00e9n\u00e9fice historiques de 20) et qu’une bulle boursi\u00e8re existe bel et bien. Et que, t\u00f4t ou tard, le march\u00e9 ira en correction.<\/p>\n
Alors, quand?<\/p>\n
A ce niveau et selon les pr\u00e9dictions rapport\u00e9es par le Daily Shot, les \u00e9conomistes pr\u00e9voient une correction \u00ab\u00a0normale\u00a0\u00bb, similaire \u00e0 celle de 2001, en 2019 avec une baisse du PIB r\u00e9el de 2%.<\/p>\n
Quand \u00e0 John Mauldin, il la pr\u00e9voit en 2017 ou, tout au plus, avant la fin de 2018 avec une correction majeure des titres boursiers.<\/p>\n
Alors, va-t-elle survenir et quand?<\/p>\n
Oui, elle va survenir mais je laisse \u00e0 chacun le soin d’\u00e9tablir son propre pronostic…<\/p>\n
Voir la chronique The Daily Shot sur le lien suivant:<\/p>\n