![\"\"](\"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/12\/US-Tesla-chart.jpg\")
<\/p>\nCeux qui me connaissent savent bien que j’ai transit\u00e9 du secteur de l’\u00e9nergie – \u00e9lectricit\u00e9, p\u00e9trole et gaz naturel (conventionnel et schiste), nucl\u00e9aire, \u00e9olien,… – au domaine de la finance et que j’y consacre, \u00e0 tous les jours, plusieurs heures pour deviner les tendances macro\u00e9conomiques qui se profilent \u00e0 l’horizon. Une lecture assidue du Financial Times, de Bloomberg, du New York Times mais \u00e9galement de revues\/sites qui proposent une analyse \u00ab\u00a0alternative\u00a0\u00bb de ce qui se passe dans ce domaine donnent un bon aper\u00e7u sur ce qui se passe dans ces domaines.<\/p>\n
Non pas que j’aie d\u00e9laiss\u00e9 le secteur de l’\u00e9nergie (bien au contraire) mais y int\u00e9grer les param\u00e8tres du monde de la finance donne une perspective plus \u00ab\u00a0globale\u00a0\u00bb de ce qui se dessine. Car, peu importe qu’on ch\u00e9risse le secteur de l’agriculture, celui de l’\u00e9nergie ou celui de la haute technologie, c’est la finance qui d\u00e9cide de tout ultimement: \u00ab\u00a0Money talks\u00a0\u00bb.<\/p>\n
C’est ainsi que, depuis ma sp\u00e9cialisation en finance, ma \u00ab\u00a0lecture\u00a0\u00bb du secteur de l’\u00e9nergie s’est modifi\u00e9e consid\u00e9rablement. Pour la simple raison que les investissements massifs requis dans ce secteur sont tributaires de \u00ab\u00a0l’humeur du moment\u00a0\u00bb des financiers. Rappelons simplement que, dans la r\u00e9gion de Fort Worth (Texas), 10 000 puits de p\u00e9trole\/gaz naturel de schiste ont \u00e9t\u00e9 for\u00e9s, chacun commandant un investissement de 6 M$ en moyenne: ainsi, dans ce seul secteur o\u00f9 on exploite le p\u00e9trole et la gaz naturel de schiste, 60 G$ ont \u00e9t\u00e9 investis (60 milliards de $)!<\/p>\n
Ainsi, si les taux d’int\u00e9r\u00eat et les politiques mon\u00e9taires pratiqu\u00e9es par les banques centrales rendent les placements obligataires peu attrayants, alors les financiers investiront dans les march\u00e9s \u00e9mergents et dans des secteurs plus risqu\u00e9s comme le p\u00e9trole\/gaz naturel de schiste. Parce que les gestionnaires de r\u00e9gimes de retraite, les fonds souverains, les fonds de couverture (\u00ab\u00a0hedge funds\u00a0\u00bb), les fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (\u00ab\u00a0Exchange Traded Funds\u00a0\u00bb),… recherchent du rendement pour satisfaire leurs actionnaires et les b\u00e9n\u00e9ficiaires de r\u00e9gimes de retraite.<\/p>\n
Evidemment, dans l’arsenal d’outils dont disposent aujourd’hui les financiers, on retrouve notamment les produits d\u00e9riv\u00e9s (\u00ab\u00a0Derivatives\u00a0\u00bb) compos\u00e9s des \u00ab\u00a0Forwards\u00a0\u00bb, des \u00ab\u00a0Futures\u00a0\u00bb, des \u00ab\u00a0Options\u00a0\u00bb, des \u00ab\u00a0Swaps\u00a0\u00bb et autres produits similaires. Ce qu’ils ont en commun: des outils sp\u00e9culatifs qui misent sur l’avenir de la bourse, sur la \u00ab\u00a0d\u00e9confiture\u00a0\u00bb de telle entreprise, sur la d\u00e9valuation d’une monnaie (comme George Soros l’a fait en \u00ab\u00a0shortant\u00a0\u00bb la livre britannique, ce qui lui a valu un gain de 1 G$ en une seule journ\u00e9e…). Bref, des outils financiers qui parient, \u00e0 haut risque, sur l’avenir ce qui peut s’av\u00e9rer tr\u00e8s lucratif (voir le film The Big Short traitant de la crise de subprimes) ou g\u00e9n\u00e9rer des pertes consid\u00e9rables.<\/p>\n
Ainsi, en ce moment, \u00ab\u00a0ce qui est tendance\u00a0\u00bb consiste \u00e0 \u00ab\u00a0shorter\u00a0\u00bb le titre en bourse de Tesla, la firme lanc\u00e9e par Elon Musk. Parce que cette entreprise d\u00e9fie toute logique quant \u00e0 sa \u00ab\u00a0pr\u00e9dictabilit\u00e9\u00a0\u00bb future et ses chances de survie. Capitalis\u00e9e initialement par du financement boursier (i.e. vente d’actions en bourse \u00e0 des actionnaires), Tesla s’est lourdement endett\u00e9e pour d\u00e9velopper et lancer sa nouvelle s\u00e9rie 3, dans un contexte o\u00f9 tous les grands constructeurs \u00e9prouvent des difficult\u00e9es li\u00e9es \u00e0 la chute des ventes des v\u00e9hicules automobiles.<\/p>\n
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Ajoutons \u00e0 cela le fait que Elon Musk finalise la construction de la plus grande usine de batteries Li-Ion au monde et que, via son autre entreprise SpaceX, il s’est lanc\u00e9 dans la fabrication d’une fus\u00e9e destin\u00e9e \u00e0 mettre des satellites en orbite. Bref, les ambitions d’Elon Musk sont grandes… et ses besoins de financement \u00e9normes, notamment par endettement.<\/p>\n
Cela \u00e9tant, alors que des investisseurs h\u00e9siteraient \u00e0 investir dans une entreprise \u00e0 l’avenir si incertain, Tesla a toujours \u00e9t\u00e9 le \u00ab\u00a0b\u00e9b\u00e9 choy\u00e9\u00a0\u00bb de la bourse et son titre s’est appr\u00e9ci\u00e9 constamment, au-del\u00e0 de toute logique et de toutes les pratiques pass\u00e9es. Ce qui am\u00e8ne plusieurs financiers \u00e0 \u00ab\u00a0parier\u00a0\u00bb sur une \u00ab\u00a0d\u00e9confiture\u00a0\u00bb prochaine du titre boursier de Tesla en \u00ab\u00a0shortant\u00a0\u00bb l’action de Tesla.<\/p>\n
Evidemment, tout porte \u00e0 penser qu’une telle \u00e9ventualit\u00e9 est fort probable en ce qui concerne Tesla: rappelons-nous la premi\u00e8re bulle sp\u00e9culative dite des Tulipes en 1637, en Hollande, alors que la sp\u00e9culation sur la valeur des bulbes de tulipes avait pris une ampleur hors de toute raisonnabilit\u00e9: des fortunes \u00e9normes avaient disparu du jour au lendemain. C’est pourquoi nombre d’investisseurs ont d\u00e9cid\u00e9 de \u00ab\u00a0shorter\u00a0\u00bb le titre de Tesla tellement cela fait du sens…<\/p>\n
Mais, \u00e0 ce jour, malgr\u00e9 les sp\u00e9culations pass\u00e9es annon\u00e7ant la d\u00e9confiture de son titre boursier, celui-ci s’est constamment appr\u00e9ci\u00e9 et tous ceux qui avaient \u00ab\u00a0short\u00e9\u00a0\u00bb son titre y ont encaiss\u00e9 des pertes importantes…<\/p>\n
Alors, Tesla survivra-t-elle \u00e0 une s\u00e9v\u00e8re correction de son titre en bourse? Cela vous dit de \u00ab\u00a0shorter\u00a0\u00bb Tesla?<\/p>\n
Lire la tr\u00e8s bonne analyse qui nous est propos\u00e9e par Wolf Street:<\/p>\n
Logical and Illogical Reasons to Short Tesla<\/a><\/p><\/blockquote>\n