dot.com<\/a>\u00a0\u00bb (2000) qui avait r\u00e9sult\u00e9 en pertes massives pour nombre de petits \u00e9pargnants et investisseurs. Avec, comme corollaire, de g\u00e9n\u00e9reux profits engrang\u00e9s par les maisons de courtage durant toute cette fr\u00e9n\u00e9sie boursi\u00e8re.<\/p>\nPuis, rappelons-nous \u00e9galement la bulle immobili\u00e8re \u00ab\u00a0subprimes\u00a0\u00bb de 2007-2008 o\u00f9, cette fois-ci, ce sont les grands financiers qui ont r\u00e9alis\u00e9 des revenus mirobolants… en amenant le march\u00e9 immobilier et l’\u00e9conomie mondiale au bord du gouffre.<\/p>\n
Mais, consolation, cette fois-ci, ce sont 4 \u00ab\u00a0grands de la finance\u00a0\u00bb qui vont casquer… Que s’est-il pass\u00e9?<\/p>\n
Eh bien, il \u00e9tait une fois un important financier qui avait b\u00e2ti un empire dans le commerce de d\u00e9tail, propri\u00e9taire de tr\u00e8s grandes cha\u00eenes de distribution, et qui, au surplus, avait enrichi son empire d’entreprises qui fabriquaient les produits qu’il distribuait dans ses commerces. Et, pour faire \u00ab\u00a0grand\u00a0\u00bb, avait mis sur pied des filiales dans nombre de pays et cr\u00e9\u00e9 d’autres filiales rattach\u00e9es \u00e0 la \u00ab\u00a0maison m\u00eare\u00a0\u00bb. Un holding tr\u00e8s puissant qu’il avait su cr\u00e9er au fil du temps.<\/p>\n
Par ailleurs, pour augmenter encore plus son empire, pris la d\u00e9cision d’acqu\u00e9rir un autre manufacturier en finan\u00e7ant l’acquisition via de l’endettement et via l’\u00e9mission de nouvelles actions de son holding. Qui plus est, pour profter au maximum de cette opportunit\u00e9 d’acqu\u00e9rir plus d’actions dans son entreprise, avait mis en garantie les actions qu’il d\u00e9tenait (collat\u00e9ral) afin de souscrire un emprunt de 1,6 G$. Ce qui lui permettrait, \u00e0 l’aide de ces liquidit\u00e9s, d’augmenter le nombre de ses actions dans le holding via les nouvelles actions qui seraient \u00e9mises lors de l’acquisition. Un effet de levier – bien connu – qui permet, \u00e0 m\u00eame la valeur de ses actifs, de souscrire un emprunt pour acqu\u00e9rir de nouveaux actifs.<\/p>\n
A l’\u00e9poque, le risque pour les 4 grandes institutions financi\u00e8res et bancaires qui avaient ent\u00e9rin\u00e9 le pr\u00eat \u00e9tait minime puisque la valeur des actions \u00ab\u00a0collat\u00e9rales\u00a0\u00bb atteignait 3,2 G$: un pr\u00eat avec un minimum de risques \u00e0 hauteur de 50% de la valeur des actions. Ce type d’arrangement financier porte le titre de \u00ab\u00a0securities-based loans\u00a0\u00bb (SBL) et est de pratique courante chez les dirigeants de grandes entreprises.<\/p>\n
Mais voil\u00e0, peu de temps apr\u00e8s l’emprunt et l’achat du manufacturier, les autorit\u00e9s r\u00e9glementaires ont enclench\u00e9 une enqu\u00eate dans ce qui semblait \u00eatre des \u00ab\u00a0irr\u00e9gularit\u00e9s comptables\u00a0\u00bb et des \u00ab\u00a0transactons douteuses\u00a0\u00bb entre le holding et les diff\u00e9rentes filiales du groupe. Tr\u00e8s semblable au stratag\u00e8me mis sur pied par Enron et qui devait amener une des faillites les plus retentissantes de Wall Street.<\/p>\n
Ainsi, d\u00e8s le lendemain, la valeur des actions d\u00e9gringole et, en moins de 48 heures, elles avaient perdu 76% de leur valeur, ce qui signifiait que les actions mises en garantie par le \u00ab\u00a0grand financier\u00a0\u00bb ne valaient plus que 18% de la valeur du pr\u00eat. Au surplus, un holding sous enqu\u00eate qui ne pouvait pas produire d’\u00e9tats financiers certifi\u00e9s et qui \u00e9tait grev\u00e9 de dettes \u00e0 hauteur de 21 G$.<\/p>\n
Cela \u00e9tant, aujourd’hui, les 4 grandes institutions financi\u00e8res et bancaires sont propri\u00e9taires d’actions qui ont une valeur minime et qu’il leur est impossible de revendre au risque de plomber davantage la valeur de celles-ci. Elles devront donc \u00ab\u00a0casquer\u00a0\u00bb une perte de 1,6 G$ qui viendra effacer les gains engrang\u00e9s durant l’ann\u00e9e en cours.<\/p>\n
Mais, la morale de tout ceci est \u00e0 l’effet que ce sont des grands financiers qui \u00ab\u00a0\u00e9copent\u00a0\u00bb d’une perte \u00ab\u00a0sal\u00e9e\u00a0\u00bb! Et, tenant compte des bulles qu’ils ont anim\u00e9 et des profits qu’ils en ont tir\u00e9 par le pass\u00e9, personne (autrement que leurs actionnaires) ne viendra les plaindre pour leur mauvais sort.<\/p>\n
Pour en savoir davantage sur le \u00ab\u00a0grand financier\u00a0\u00bb \u00e0 l’origine de toute ceci (Christo Wiese), sur son holding financier (\u00ab\u00a0Steinhoff International Holdings\u00a0\u00bb), \u00e0 lire l’excellent r\u00e9sum\u00e9 qui nous est propos\u00e9 sur le site Wolf Street:<\/p>\n
Margin Debt, Backed by Enron-D\u00e9j\u00e0-Vu Steinhoff Shares, Hits BofA, Citi, HSBC, Goldman, BNP<\/a><\/p><\/blockquote>\n