{"id":614,"date":"2018-01-07T23:30:36","date_gmt":"2018-01-08T04:30:36","guid":{"rendered":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/?p=614"},"modified":"2018-01-08T14:42:27","modified_gmt":"2018-01-08T19:42:27","slug":"quil-est-bon-de-ne-pas-etre-americain-prise-2","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.jeanmarcpelletier.net\/blog\/2018\/01\/07\/quil-est-bon-de-ne-pas-etre-americain-prise-2\/","title":{"rendered":"Qu’il est bon de ne pas \u00eatre am\u00e9ricain! (Prise 2)"},"content":{"rendered":"

Dans une chronique pr\u00e9c\u00e9dente o\u00f9 on faisait \u00e9tat de la situation de la classe moyenne aux Etats-Unis, force est de constater qu’elle s’appauvrit sans cesse et que, par rapport \u00e0 l’ensemble des pays industrialis\u00e9s, elle se positionne aujourd’hui dans la \u00ab\u00a0queue du peloton\u00a0\u00bb. Mais, ce n’est pas tout: il y a \u00e9galement l’endettement \u00e9tudiant qui atteint un sommet in\u00e9gal\u00e9 de 1 370 G$ (milliards de $) fin 2016, avec une moyenne de dette par \u00e9tudiant de 37 000 $ US. Un endettement tel que plusieurs d’entre eux ne sont pas en mesure de rembourser le principal, ne versant que les int\u00e9r\u00eats d\u00fbs \u00e0 chaque mensualit\u00e9, et 11% de d\u00e9faut de paiement pour les \u00e9tudiants issus des universit\u00e9s publiques vs 15,5% pour les \u00e9tudiants des universit\u00e9s \u00ab\u00a0priv\u00e9es\u00a0\u00bb telles Harvard, Princeton,…<\/p>\n

Il importe de souligner le fait que, \u00e0 la fin de la seconde guerre mondiale, le pr\u00e9sident Truman avait fait adopter le \u00ab\u00a0G.I. Bill\u00a0\u00bb par lequel le gouvernement assurait le paiement des frais de scolarit\u00e9 pour les nombreux soldats d\u00e9mobilis\u00e9s et sans avenir aucun. Cet \u00ab\u00a0investissement dans l’avenir\u00a0\u00bb avait assur\u00e9 l’acc\u00e8s \u00e0 des \u00e9tudes universitaires pour 2,2 millions de soldats avec 450 000 ing\u00e9nieurs, 240 000 comptables, 91 000 scientifiques, 67 000 m\u00e9decins, 14 futurs prix Nobel,… form\u00e9s via ce programme. Il appert que ce support \u00e0 la formation s’est poursuivi jusque dans les ann\u00e9es 1970 avec des frais de scolarit\u00e9 nuls ou minimes, autant pour les universit\u00e9s publiques que les entit\u00e9s priv\u00e9es.<\/p>\n

Une analyse fort d\u00e9taill\u00e9e de l’endettement \u00e9tudiant nous est propos\u00e9e par Me Ellen Brown, avocate sp\u00e9cialis\u00e9e dans le secteur de la finance et dont le blogue est fort bien document\u00e9 quant aux d\u00e9rives du syst\u00e8me financier mondial. Son analyse de l’endettement \u00e9tudiant nous est propos\u00e9e via le lien suivant:<\/p>\n

Student Debt Slavery – Bankrolling Financiers on the Backs of the Young – Web of Debt – 2017-12-26<\/a><\/p>\n

Un programme visant l’accessibilit\u00e9 aux \u00e9tudes universitaires mais source de frais de scolarit\u00e9 en hausse vertigineuse<\/h4>\n

En 1965, le pr\u00e9sident Johnson fait adopter une loi afin de favoriser davantage l’acc\u00e8s aux \u00e9tudes sup\u00e9rieures, une l\u00e9gislation pr\u00e9voyant un financement additionnel pour les universit\u00e9s, des pr\u00eats \u00e0 faibles taux pour les \u00e9tudiants, des bourses vers\u00e9es aux moins bien nantis et une disposition \u00ab\u00a0sp\u00e9ciale\u00a0\u00bb permettant aux parents d’emprunter la totalit\u00e9 des frais d’\u00e9tudes universitaires engag\u00e9s pour leurs enfants.<\/p>\n

Ainsi, un programme ayant pour objectif d’assurer une plus grand acc\u00e8s \u00e0 la formation universitaire s’est av\u00e9r\u00e9 contre indiqu\u00e9 au niveau des frais de scolarit\u00e9 puisque, i) dans la mesure o\u00f9 les pr\u00eats \u00e9tudiants \u00e9taient enti\u00e8rement garanti par le gouvernement et ii) dans la mesure o\u00f9 la pleine totalit\u00e9 des frais pouvaient \u00eatre emprunt\u00e9e et iii) dans la mesure o\u00f9 les emplois \u00e9taient nombreux (garantissant des revenus \u00e0 la fin des \u00e9tudes universitaires et les conditions n\u00e9cessaires pour rembourser les dettes contract\u00e9es), les universit\u00e9s ont hauss\u00e9 graduellement les frais de scolarit\u00e9 jusqu’\u00e0 atteindre des niveaux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n

A telle enseigne que, aujourd’hui, les \u00e9tudiants issus de la classe moyenne terminent leurs \u00e9tudes avec des dettes importantes, bien souvent incapables de les rembourser parce que les conditions du march\u00e9 ne sont plus ce qu’elles \u00e9taient et ne garantissent plus un emploi, \u00e0 la fin des \u00e9tudes, pour les rembourser.<\/p>\n

Privatisation\u00a0 et titrisation des pr\u00eats \u00e9tudiants<\/h4>\n

Depuis le lancement du programme f\u00e9d\u00e9ral de pr\u00eats et bourses aux \u00e9tudiants, ce programme \u00e9tait g\u00e9r\u00e9 par un organisme relevant du gouvernement lequel garantissait les pr\u00eats souscrits par les \u00e9tudiants (et leurs parents) aupr\u00e8s des institutions financi\u00e8res. Il s’agissait de l’agence f\u00e9d\u00e9rale Sallie Mae cr\u00e9\u00e9e en 1973 et dont les op\u00e9rations se poursuivent \u00e0 ce jour malgr\u00e9 sa privatisation en 2005.<\/p>\n

Par ailleurs, d\u00e8s 1998 et jusqu’en 2004, elle entreprenait de \u00ab\u00a0c\u00e9der ses pr\u00eats\u00a0\u00bb \u00e0 des investisseurs priv\u00e9s afin d’all\u00e9ger son bilan financier mais, surtout, de c\u00e9der \u00e0 la tendance du moment consistant \u00e0 privatiser les actifs du gouvernement am\u00e9ricain pour en confier la gestion au secteur priv\u00e9. Cette op\u00e9ration a consist\u00e9 dans la \u00ab\u00a0titrisation\u00a0\u00bb (\u00ab\u00a0monetization\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0financialization\u00a0\u00bb en anglais) illustr\u00e9e sommairement dans le graphique suivant:<\/p>\n

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La \u00ab\u00a0m\u00e9canique\u00a0\u00bb de la titrisation est fort simple:<\/p>\n

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  1. dans un premier temps, le c\u00e9dant (banque, agence gouvernementale,…) c\u00e8de un portefeuille d’actifs \u00e0 un interm\u00e9diaire qui se chargera de les \u00e9couler aupr\u00e8s d’investisseurs priv\u00e9s<\/li>\n
  2. l’interm\u00e9diaire met sur pied une \u00ab\u00a0entit\u00e9 financi\u00e8re sp\u00e9ciale\u00a0\u00bb d\u00e9not\u00e9e \u00ab\u00a0Special Purpose Vehicle\u00a0\u00bb (SPV) laquelle acquiert les actifs du c\u00e9dant et les structure sous forme d’obligations qui seront c\u00e9d\u00e9es \u00e0 des investisseurs<\/li>\n
  3. les investisseurs souscrivent \u00e0 ces obligations, remboursent le \u00ab\u00a0SPV\u00a0\u00bb pour les sommes d\u00e9bours\u00e9es en relation avec l’acquisition des actifs c\u00e9d\u00e9s par les institutions financi\u00e8res et deviennent de ce fait les \u00ab\u00a0r\u00e9cepteurs\u00a0\u00bb des remboursements (int\u00e9r\u00eat + principal) des clients du c\u00e9dant<\/li>\n
  4. le c\u00e9dant devient le \u00ab\u00a0collecteur\u00a0\u00bb des paiements des cr\u00e9anciers, paiements qui sont automatiquement r\u00e9achemin\u00e9s aux investisseurs \u00e0 travers la gestion de la \u00ab\u00a0m\u00e9canique\u00a0\u00bb assur\u00e9e par l’interm\u00e9diaire SPV<\/li>\n<\/ol>\n

    Le ph\u00e9nom\u00e8ne de la titrisation a pris son essor \u00e0 partir des ann\u00e9es 1980 et, aujourd’hui, il est tel que toutes les cr\u00e9ances entretenues envers les banques, les agences gouvernementales,… sont devenues \u00ab\u00a0propri\u00e9t\u00e9\u00a0\u00bb d’investisseurs priv\u00e9s. Voil\u00e0 qui en surprendra plus d’un alors que d’aucuns estiment, encore aujourd’hui, que les paiements sur les hypoth\u00e8ques et les pr\u00eats personnels sont per\u00e7us par et au b\u00e9n\u00e9fice de l’institution qui a originalement souscrit ces emprunts. Pour illustrer la g\u00e9n\u00e9ralisation de ce concept \u00e0 toutes les activit\u00e9s du secteur financier, aujourd’hui, le graphique suivant:<\/p>\n

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    Pour ajouter \u00e0 la compr\u00e9hension de la \u00ab\u00a0m\u00e9canique\u00a0\u00bb, pr\u00e9cisons que les cr\u00e9ances sont regroup\u00e9es au sein d’une m\u00eame famille (\u00ab\u00a0lot\u00a0\u00bb) et que chaque lot est d\u00e9coup\u00e9 en \u00ab\u00a0tranches\u00a0\u00bb, chacune ayant une cote de cr\u00e9dit attribu\u00e9e par une agence de notation et repr\u00e9sentant la \u00ab\u00a0qualit\u00e9\u00a0\u00bb des cr\u00e9ances sous-jacentes. Les tranches sont acquises individuellement par les investisseurs selon le rendement propre \u00e0 chacune de celles-ci eu \u00e9gard au niveau de risque qu’elles pr\u00e9sentent.<\/p>\n

    Et, pour ceux int\u00e9ress\u00e9s par une pr\u00e9sentation encore plus d\u00e9taill\u00e9e de la titrisation, le graphique suivant pr\u00e9sente la structure mise en place pour les hypoth\u00e8ques \u00ab\u00a0subprimes\u00a0\u00bb \u00e0 l’origine de la crise financi\u00e8re de 2007, alors que les agences de notation ont attribu\u00e9 des cotes minimisant le risque associ\u00e9 \u00e0 des tranches risqu\u00e9es et, de ce fait, induisant en erreur les investisseurs qui ont acquis des actifs avec une valeur marchande moindre que la valeur de la cr\u00e9ance. Au surplus, pour les tranches ne trouvant pas preneur, elles \u00e9taient \u00ab\u00a0fusionn\u00e9es\u00a0\u00bb avec d’autres tranches pr\u00e9sentant de meilleures garanties et propos\u00e9es \u00e0 des investisseurs avec une cote de risque moindre:<\/p>\n

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    Des dettes \u00e9tudiantes entre les main des \u00ab\u00a0hedge funds\u00a0\u00bb (fonds sp\u00e9culatifs)<\/h4>\n

    Ainsi, depuis la cession des pr\u00eats \u00e9tudiants \u00e0 des entreprises priv\u00e9es initi\u00e9e par Sallie Mae d\u00e8s 1998, ces dettes (\u00ab\u00a0actifs\u00a0\u00bb) ont \u00e9t\u00e9 majoritairement acquises par des \u00ab\u00a0hedge funds\u00a0\u00bb (\u00ab\u00a0fonds sp\u00e9culatifs\u00a0\u00bb ou \u00e9galement d\u00e9nomm\u00e9s \u00ab\u00a0fonds de couverture\u00a0\u00bb) lesquels exigent et sont assur\u00e9s du remboursement int\u00e9gral des dettes via des changements l\u00e9gislatifs qui leur garantissent des droits absolus sur leurs cr\u00e9ances.<\/p>\n

    Des dettes \u00e9tudiantes non extinguibles<\/h4>\n

    Au surplus, afin de garantir le remboursement int\u00e9gral des dettes \u00e9tudiantes, l’association qui regroupe les d\u00e9tenteurs de \u00ab\u00a0SLO\u00a0\u00bb (ou \u00ab\u00a0SLABS\u00a0\u00bb (\u00ab\u00a0Student Loans Asset Backet Securities\u00a0\u00bb selon le terminologie d’Ellen Brown)) a fait adopter des amendements l\u00e9gislatifs \u00e0 l’effet de \u00ab\u00a0cristalliser ces cr\u00e9ances\u00a0\u00bb… m\u00eame en cas de faillite de l’ex-\u00e9tudiant responsable de la cr\u00e9ance. De plus, les cr\u00e9anciers sont en mesure de:<\/p>\n

      \n
    1. saisir les d\u00e9p\u00f4ts bancaires<\/li>\n
    2. saisir les versements de salaires<\/li>\n
    3. saisir les actifs de l’ex-\u00e9tudiant<\/li>\n
    4. saisir les allocations d’aide sociale<\/li>\n<\/ol>\n

      Voil\u00e0 un encadrement qui fait en sorte que, hormis circonstances exceptionnelles, l’ex-\u00e9tudiant est li\u00e9 \u00e0 tout jamais aux dettes contract\u00e9es durant ses \u00e9tudes universitaires et ne peut s’en d\u00e9gager m\u00eame en cas de faillite.<\/p>\n

      Un esclavage par endettement<\/h4>\n

      Dans son analyse sur l’endettement \u00e9tudiant, un endettement qui rend l’ex-\u00e9tudiant tributaire d’un \u00ab\u00a0hedge fund\u00a0\u00bb en mesure de lui imposer des conditions univoques, Ellen Brown \u00e9tablit un parall\u00e8le fort \u00e0 propos avec l’esclavage qui existait nagu\u00e8re aux Etats-Unis, un esclavage qui asssujettissait \u00e0 tout jamais l’esclave au ma\u00eetre:<\/p>\n

      Slaves had to be housed, fed and cared for. \u201cFree\u201d men housed and fed themselves. […] Free men could be kept enslaved by debt, by paying them wages that were insufficient to meet their costs of living.<\/strong> On how to control wages, the Hazard Circular went on:<\/em><\/p>\n

      This can be done by controlling the money. The great debt that capitalists will see to it is made out of the war, must be used as a means to control the volume of money. . . .\u00a0 It will not do to allow the greenback, as it is called, to circulate as money any length of time, as we cannot control that.<\/em><\/p>\n

      Et, dans la mesure o\u00f9 le monde financier – banques centrales \u00ab\u00a0priv\u00e9es\u00a0\u00bb, fonds de couverture, fonds souverains,… – entend \u00e9tendre ses pr\u00e9rogatives aux gouvernements et forcer l’adoption de mesures au d\u00e9triment de la population, il s’assure non seulement d’\u00e9mettre (\u00ab\u00a0imprimer\u00a0\u00bb) la monnaie mais finance les d\u00e9ficits des gouvernements, le rendant de ce fait \u00ab\u00a0propri\u00e9taire des dettes gouvernmentales\u00a0\u00bb et en mesure d’imposer des d\u00e9cisions au b\u00e9n\u00e9fice du grand capital:<\/p>\n

      The government, too, had to be enslaved by debt. It could not be allowed to simply issue the money it needed to meet its budget, as Lincoln\u2019s government did with its greenbacks (government-issued US Notes). The greenback program was terminated after the war, forcing the government to borrow from banks \u2013 banks that created the money themselves, just as the government had been doing.<\/em><\/p>\n

      Oui, \u00e0 l’\u00e9vidence, qu’il est bon de ne pas \u00eatre am\u00e9ricain<\/h4>\n

      Cette seconde chronique sur l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine et les conditions v\u00e9cues par la classe moyene met en \u00e9vidence le \u00ab\u00a0mod\u00e8le social\u00a0\u00bb que nous connaissons, avec des garderies subventionn\u00e9es, des assurances hospitalisation\/m\u00e9dicaments au b\u00e9n\u00e9fice de la population, de l’assurance-emploi en cas de licenciement, des programmes d’assistance sociale,… lorsqu’on le compare au mod\u00e8le de \u00ab\u00a0libre march\u00e9\u00a0\u00bb tant louang\u00e9 par la classe politique am\u00e9ricaine.<\/p>\n

      Pour en apprendre davantage sur la titrisation et le march\u00e9 financier<\/h4>\n